지난 24일 키움증권은 삼성전자의 목표 주가를 7만5000원에서 9만원으로 상향 조정했다. SK하이닉스에 대한 목표 주가도 10만5000원에서 14만원으로 대폭 높였다. 증권사들이 최근 내년 반도체 산업을 전망하며 삼성전자와 SK하이닉스 목표 주가를 줄줄이 올리고 있다. 27일 삼성전자 주가는 6만8200원에 마감하며 이틀째 사상 최고치를 기록했다. 올해 코로나 사태에도 서버용과 PC 탑재용 수요로 버텼던 D램 반도체 시장이 2021년에는 2017~2018년과 같은 수퍼 사이클 초입에 진입한다는 게 주된 이유다. 반도체 업계에서도 “내년도 D램 업황은 올해보다 나을 것”이라는 전망이 대다수다.

이유는 크게 네 가지다. IT 기기 판매량 확대, 서버 투자 재개, 생산 시설 변경과 투자 스케줄 등에 따른 D램 공급 부족, 새로운 DDR5로의 교체 수요다.

◇스마트폰·클라우드, D램 수요는 느는데

내년 D램 반도체 시장이 수퍼 사이클에 진입할 것으로 기대하는 첫째 이유는 스마트폰·PC·게임기 등 IT 기기 판매 증가세에 있다. 올해 코로나 사태로 온라인 교육, 재택근무 등이 늘어나며 PC와 태블릿 판매량은 크게 증가했다. 이러한 수요는 내년에도 이어질 것으로 보인다.

특히 2018~2020년 3년 연속 시장 규모가 축소된 글로벌 스마트폰 시장이 내년엔 성장할 가능성이 크다. 하나금융투자에 따르면, 내년 세계 스마트폰 시장은 올해보다 13% 증가한 14억8000만대로 예상된다. 2015년 이후 6년 만에 두 자릿수 성장률을 예상하는 것이다. 특히 내년엔 5G(5세대 이동통신) 시장이 커지고, 코로나로 주춤했던 구매 수요도 크게 증가할 것으로 예상된다.

이달 출시된 소니의 플레이스테이션5, MS의 엑스박스X 등 신규 게임기가 큰 인기를 끄는 것도 D램 반도체 수요를 높이고 있다. 신규 게임기에는 기존보다 많은 D램이 들어간다. 올 하반기 주춤했던 아마존·구글·MS 등 대형 클라우드 업체들의 서버용 반도체 구입도 내년 재개될 가능성이 크다. SK증권은 “클라우드·플랫폼 기업들의 재고 수준은 높지만, 내년 1분기까지 대부분 소진될 것”이라고 했다.

◇내년 하반기부터 D램 공급 부족

업계는 내년 2분기부터 D램 공급이 수요를 따라가지 못하는 공급 부족이 발생할 수 있을 것으로 본다. D램익스체인지와 키움증권에 따르면 내년 2분기 전 세계 D램 공급량은 406억9600만Gb(기가비트), 수요는 411억5500만Gb다. D램 가격 상승이 예상되는 부분이다.

또 반도체 업체가 D램 생산라인 일부를 이미지센서 생산 라인으로 전환하는 것도 D램 공급 부족을 부추길 수 있다. 스마트폰에 탑재되는 카메라가 많아지면서 이미지센서가 많이 필요해지자 삼성전자와 SK하이닉스는 D램 생산 라인을 이미지센서 생산 라인으로 전환하고 있다.

D램 공급 부족이 발생해도 생산 라인을 곧바로 늘릴 수도 없는 상황이다. 최신 D램 제작에 필요한 EUV(극자외선) 장비는 네덜란드의 반도체 장비 회사인 ASML이 만드는데 한 해 생산량이 25~26대에 불과하다. 1대당 2000억원 하는 반도체 장비를 돈을 준다고 마음대로 살 수 없다는 의미다. 내년부터 기존 D램보다 속도가 2배 빠른 차세대 D램인 DDR5가 도입되면서 대규모 교체 수요도 예상된다.

D램 업황이 좋아진다면 세계 D램 시장 1·2위인 삼성전자와 SK하이닉스의 실적도 개선된다. 에프엔가이드에 따르면 내년 삼성전자 연간 영업이익은 올해(37조원 예상)보다 25% 증가한 46조1792억원, 2022년은 55조2196억원으로 추정한다.

물론 스마트폰 시장이 생각만큼 회복되지 않을 수도 있고, 코로나 상황 종결 이후 오프라인 활동이 재개되면서 대형 서버 업체들이 증설에 소극적일 수도 있다. 하지만 반도체 업계에서는 “내년 메모리 반도체 시장은 올해보다 나쁠 이유가 없다”고 예상한다.